Logo
Dit ugentlige input om verdensøkonomien, finansmarkederne, megatrends m.m.
Tak fordi du læser med

Nyhedsbrev #27 - 2025

Tekniske udfordringer begrænser nyhedsbrevets længde i dag. Men det er nok held i uheld, for kloge mennesker har fortalt, at lange nyhedsbreve ikke nødvendigvis er gode nyhedsbreve.  

Men John Burn-Murdochs nye vilde data om hvordan nutidens teknologi ændrer os mennesker – som jeg i et par uger har skubbet til næste nyhedsbrev – de skal ud nu. Har du kun tid til en ting i denne uge, så se de lækre grafer og de korte kommentarer til. Der er link til hans seneste artikel, så man kan læse den i ro og mag, når det passer. 

Og så er der også input om guld, sølv og Kina hvis man er investerings-interesseret. Og et rettet link fra sidste nyhedsbrev med den geniale Ted Lasso-video.

God læsning!

/Frank

 
”Your hairdresser has to deal with more regulation than your AI company does”
 - Stuart Russell, professor i computer science fra UC Berkeley

 

Rettelse fra sidste nyhedsbrev: Her er det korrekte link til Ted Lasso-scenen om Walt
Whitmans citat (som forskere ikke er helt sikker på stammer fra Walt Whitman selvom det passer med hans livsindstilling):
Link til video

Ugens investerings-podcast: Øget politisk risiko for bl.a. danske aktier, og lidt om Danmark-historiens største børsfest i 1983 o.m.m.

 
Her er link til min seneste investerings-podcast:

 

Link til podcast
Nogle af pointerne i podcasten:
 
1.Små kursbevægelser: Volatiliteten på finansmarkederne (aktier, obligationer, valuta m.m.) er lige nu overraskende lav (rød linie i grafen nedenfor viser volatiliteten for aktier) gående ind i en periode, hvor den historisk typisk plejer at stige (sort linie baseret på gennemsnit af de sidste 125 års udvikling i amerikanske aktieudsving).
 
Det samme skete sidste år og mit bud er, at der skal et brud med investorernes tro på det såkaldte ”Guldlok”-scenarie med ok global vækst og inflation og venlige centralbanker til at bryde roen. Det kan være jobtallene fra USA senere på ugen kan udfordrer stilheden på markederne.
2. Mineaktier går amok, krypto svækkes: Aktieopturen i USA breder sig til flere typer aktier, kinesiske aktier viser stor styrke, prisen på ædelmetaller som guld og sølv slår nye rekorder og kursen på mineaktier eksploderer i de her uger (se graf nedenfor), mens de meget lange renter fortsætter opad og krypto – især bitcoin – viser overraskende svaghedstegn (se første graf nedenfor med guldprisen øverst og bitcoin nederst).
3.Trumps hævntogt og to republikanske valgnederlag på en uge: Investorernes fokus mht. Trump – der blander sig i stort set alt - er ved at skifte fra handelsaftalerne til hans hævntogt mod centralbanken, embedsmænd/kvinde generelt i det amerikanske statsapparat, politiske modstandere, vedvarende energi, Danmark m.m. 

Demokraterne har vundet forskellige ekstraordinære lokale valg i år med en forbedring på hele 16%-point ift. præsidentvalget (normal forbedring = 5-6%-point). Og trods endnu større tæv til republikanerne i to lokale valg i sidste uge (i svingstaten Iowa svingede vælgerne 21%-point til venstre ift. præsidentvalget i den demokratiske kandidats favør) og Trumps egne dårlige meningsmålinger, er der ingen tegn på oprør internt i partiet mod ham – endnu.
 
 
4. Stor rentesænkning på vej? Chris Waller, der er favorit til at overtage formandsposten i Fed, den amerikanske centralbank, åbner for stor rentesænkning på 0,5% i stedet for kun 0,25% til næste rentemøde i september med henvisning til en lidt kryptisk fodnote (se nedenfor) om en ny job-model og nye ugentlige ledighedsstatistik, der indikerer kraftig opbremsning på det amerikanske jobmarked. Vi bliver klogere i denne uge med nye månedlige jobtal.
 
5.AI-boomet fortsætter – måske helt til 2030 – men hvem kommer til at tjene på det? Det med spænding ventede regnskab fra Nvidia tydede ikke på nogen opbremsning i AI-boomet. CEO Jensen Huang ser AI-investeringer på gigantiske 3-4000 mia. USD frem til 2030!! Skeptikere tror ikke på optimismen og snakken om manipulerede regnskaber fortsætter. Kursen falder lidt, men ses også som reaktion på nyhed om nye hurtigere chips fra kinesiske Alibaba
 
6. Øget politisk usikkerhed for virksomheder og aktieinvestorer, bl.a. i Novo: Vi er trådt ind i en periode med højere politisk usikkerhed pga. Trump, global fragmentering (Europa/USA/Kina er ikke så gode venner længere) og gigantiske statsunderskud. Usikkerheden er dog tosidet (kan være både plus og minus).

I de her dage rammes bl.a. engelske banker og franske aktier af politisk uro i UK og Frankrig, som bunder i problemer med store budgetunderskud, som får renterne i de to lande til at stige. 

Konklusion

Kortsigtede risikoindikatorer for markederne er i top (se fx. graf nedenfor fra storbanken Societe Generale der måler risikoappetitten på tværs af 11 aktiver). Samtidig er mineaktierne steget så voldsomt (sammen med især tech-aktierne), at det er værd at overveje en rebalancering i porteføljen, dvs. lige tage toppen af positionerne for ikke at risikoen øges for meget.

På aktiesiden peger pilen desuden på Kina og ikke Indien lige nu. Novo-aktien er i bedring og det er nyhedsflowet også, men høj USA-/Trump-risiko bør give overvejelser om, hvor voldsomt man positionerer sig, så man ikke rammes af en ”Ørsted”.

Tiden hvor politikere i Vesten næsten gratis kunne køre med en løs finanspolitik og store budgetunderskud er også ovre = større risiko for virksomhederne, når politikerne mangler penge.

Centralbankernes balancer afslører at verdensøkonomien er under stor forandring

Nedenstående graf er en af de mest omtalte blandt investerings-folk de seneste dage. Den viser, at for første gang i 29 år udgør guld nu igen en større andel af de globale centralbankers (ex USA) balancer end amerikanske statsobligationer (se graf nedenfor), helt præcist 27% mod 23%.
 
Udviklingen tog især fart efter Ruslands invasion af Ukraine i 2022. Rusland, Kina og Indien køber stort ind af guld, men mange andre lande i den tredje verden ("Global South") er også på jagt efter guld. Derfor stiger guldprisen til nye rekorder.

Konklusion

Udviklingen i grafen dækker over, at Kina sammen med "Global South" forsøger at skabe et alternativ til det amerikansk styrede globale finansielle system, hvor stort set alle betalinger enten foregår i dollar eller går via amerikanske banker og betalingssystemer, der selvfølgelig kan bruges af Washington i en geopolitisk konflikt. At man vil benytte det våben afslørede USA netop med indefrysningen af Ruslands aktiver i 2022.
 
Sekundært kan udviklingen være udtryk for en mindre tro på amerikanske obligationer og dollaren som en "sikker havn" i en mere inflationær tid.

Nutidens teknologi gør os både dummere, mindre pålidelige og udholdende, mindre empatiske og mentalt robuste og mere introverte – derudover er den vist ok??!!

En ny spændende stak data fra John Burn-Murdoch, datanørden fra Financial Times, som alle burde følge. Link til artiklen er nedenfor.

Artiklen handler om, at vores personlighedstræk i de her år gennemgår nogle meget store ændringer og at det desværre ikke er i en positiv retning, tværtimod, og at det især rammer de unge, men vi ældre generationer heller ikke kan se os helt fri.

Det handler bl.a. om, at vores evne til det der på engelsk hedder ”conscientiousness” – altså evnen til at være pålidelig og disciplineret/vedholdende, er i frit fald (se graf nedenfor).

 

Link til artikel
 
Dataene er amerikanske, men andre data og forskning tyder på, at udviklingen ses i rigtig mange andre rige lande i de her år. Dataene tyder også på, at vi er blevet mere mentalt skrøbelige (”neuroticism”), mindre empatiske og tillidsfulde og markant mere introverte. Og den største ændring ses blandt de unge 16-39 år.
 
Indeks 50 i graferne er den gennemsnitlige vurdering på tværs af generationer i 2014 på de forskellige personlighedstræk.
 
 
Problemet er kort sagt, at på de store vigtige personlighedstræk, der er meget mere afgørende for om vi mennesker får et godt liv og er glade, tilfredse og produktive borgere end hvilken hjerne vi fødes med eller hvilket socioøkonomisk miljø vi vokser op i, ja der går det hastigt ned ad bakke – og især blandt unge i 20’erne og 30’erne.
 
Der kan være mange faktorer bag denne pludselige nedtur i vores karaktertræk, men en væsentlig forklaring lander igen-igen på smartphones, sociale medier, gaming og streaming services, som fx. Netflix.
 
Som John Burn-Murdock skriver: De allestedsnærværende og hyper-engagerende digitale medier har udløst en eksplosion i distraktion – det er opmærksomheds-økonomien i højeste gear – og gjort det nemt ikke at skulle planlægge noget eller at ændre planer pludseligt. Online-livet og den digitale verdens bekvemmeligheder får den analoge verdens forpligtelser og aftaler til at virke som noget tungt og bøvlet – en byrde, som vores hjerner er kodet til at forsøge at spare energi på at undgå.
 
Resultatet er mere digitalt liv levet, mindre analog og face-to-face interaktion og ”ghosting” som helt normal adfærd, altså det med at date og så bare forsvinde fuldkommen.
 
Evnen til at lave planer og følge dem, at være vedholdende falder dramatisk og vi bliver mere ligeglade og sløsede – det sidste gælder dog primært de 16-39-årige.
 
 
Resultatet – som jeg har omtalt i tidligere nyhedsbreve – er, at vi som individer simpelthen bliver dummere: Flere har sværere ved at læse og forstå information, løse matematikopgaver m.m. (jeg skal på jagt efter de danske tal fra OECD-undersøgelsen).
 

Konklusion

Alle ovenstående data giver så god mening og bekræfter, at nutidens teknologi har nogle enorme bivirkninger og at hele fremkomsten af en hyper tech-styret opmærksomheds-kapitalisme faktisk skader os mennesker og vores samfund og skader vores samlede produktivitet.
 
John Burn-Murdoch har en interessant ny pointe: Hele denne udvikling forstærkes af, at vores omgang med teknologi i de her år ændrer sig dramatisk: Fra bevidst selvstyret brug af teknologien – hvilket ofte er meget gavnligt og produktivt – til stadig mere passivt forbrug.
 
En anden pointe: Generativ AI kan forstærke de her tendenser, især blandt de unge, fordi det gør det nemmere at springe over hvor gærdet er lavest i diverse opgave-besvarelser.
 
Den positive vinkel er, at de her ændringer i vores personligheder pga. teknologien også kan ændres igen til en mere positiv retning. Mindre skærm, færre distraktioner, mere arbejde i hånden i skolerne, mere læsning o.m.m. Og opgøret er i gang. Men vi er oppe imod de største og mest magtfulde virksomheder i verden, så det bliver et hårdt opgør. 

 

RÅDGIVNING
FOREDRAG
KONTAKT
LinkedIn
Twitter
Copyright © 2023 - Frank Hvid (Earlybird Research & Education)
 
Ønsker du ikke længere at modtage disse mails? Unsubscribe.
Earlybird Research & Education Linkøpingvej 223 Roskilde, 4000
 
Vis denne email i din browser View in Your Browser