Dit ugentlige input om verdensøkonomien, finansmarkederne, megatrends m.m.

Nyhedsbrev #40 - 2025

Europa og Danmark er kommet i klemme mellem stormagterne og må nu 100% erkende, at vi er alene hjemme.

Samtidig stiger bekymringerne over, at AI-udviklingen styres af nogle få magtfulde mænd – nogle af dem nogle kyniske skiderikker – og den de-genererende effekt deres sprogmodeller og andre tech-produkter har på vores børn og unge.

De to udviklinger giver tilsammen spændende investerings- og produktudviklings-muligheder. Fx den europæiske Jolla mobiltelefon og danske sprogmodel chat.dk. Sidstnævnte bruger jeg selv.

God læsning.

/Frank

Kommentar i finansavisen Wall Street Journal til præsident Trumps mislykkede Kina-politik 😊

AI-bekymring (1):

"Jeg er bekymret for, at et lille antal højtuddannede multimilliardærer, der bor ved kysterne.....har skabt teknologi, der sætter millioner ud af arbejde. Dette lover endnu mere social og politisk splittelse end nu, hvilket gør verden moden til populistisk demagogi."

Howard Marks, selv milliardær og en af USA’s mest velansete investorer og stifter af kapitalfonden Oaktree.

AI-bekymring (2):

”ChatGPT er ødelæggende for gymnasieelevers evne til at lære, ræsonnere og skrive. De ændringer jeg har oplevet personligt de seneste to år har været dommedagsagtige. Vi vil snart se store effekter på de højere uddannelser.

Forestil dig en basketball-spiller, der i stedet for at tage ned i sportshallen og øve 1000 skud, sætter sig og ser en robot lave alle skuddene. Og du påstår at det ikke vil påvirke spillerens evner negativt? Kom igen!”

Dennis Wilkinson, amerikansk gymnasielærer.

Investerings-klumme: Råvarer og Latinamerika på indkøbslisten – og så kom Bolsonaro’s søn lige forbi

Jeg har skrevet en klumme til Nordnet om almindelige gode langsigtede råd til ens portefølje og så et par mere kortsigtede investerings-idéer (bl.a. sølv og Latinamerika):

Link til artikel

Konklusion

Jeg nåede næsten kun lige at sætte punktum for klummen, så brød nyheden om, at den fængslede brasilianske ex-præsident Jair Bolsonaros søn Flavio vil stille op til præsidentvalget i 2026. Det sendte brasilianske aktiemarked ned med 4%. Siden har Flavio dog trukket lidt i land og markedet rettede sig en smule på håbet om, at Sao Paolos guvernør Freitas stiller op i stedet mod præsident Lula. Politisk uro er en af risicien ved det ellers attraktive brasilianske marked i 2026.

Europa er alene hjemme og i klemme mellem to (3) stormagter og skal være mere selvforsynende

Det må være 100% klart for alle nu, at Europa er alene efter offentliggørelsen af USA’s nye sikkerhedsstrategi, hvor EU’s liberal-demokratiske værdier nævnes som større risiko for USA end Kina og Rusland.

Dermed er EU og Danmark og vores erhvervsliv i en hård klemme mellem to stormagter – USA og Kina – og en faldende stormagt – Rusland.

Konklusion

Sikkerhed og selvforsyning bliver Europas største fokus de kommende år = massivt offentligt investerings-boom, men i højere grad udenom USA;
Massive offentlige investeringer = højere vækst i Europa med mindre der går noget galt i verdensøkonomien = godt for indlandsk orienterede europæiske virksomheder;
USA’s store selskaber, især indenfor tech, bliver de store tabere med mindre Europa bøjer af for Trumps pres for at lempe vores regulering;
Trods intern uenighed om linjen lige nu i handelspolitikken rykker EU også i mere protektionistisk retning for at beskytte EU’s erhvervsliv og især bilindustrien og samtidig i retning af at producere mere selv, fx. mobiltelefoner som Jolla og sprogmodeller som chat.dk (se nedenfor);
Europas højrenationale partier, der oplever øget vælgertilslutning lige nu, udfordres af Trumps tilnærmelser fordi de europæiske vælgere også bliver mere nationale og derfor anti-Trump/anti-USA;

Trump ønskede et industrielt boom og fik det – i Kina! Kinas eksport til Afrika stiger 26%

USA’s præsident Trump drømmer om at gøre USA mægtig igen ved at genoplive amerikansk industri og skabe masser af hjemlige industri-arbejdspladser. Bl.a. ved at sætte told på en række udenlandske produkter, heriblandt kinesiske.
Lige nu går det ikke så godt:

Jobvæksten i USA’s industri er gået i minus (altså flere fyringer end ansættelser) og produktionen stiger kun 1,6% år/år. Kinesisk industriproduktion stiger derimod 7% år/år.
Kinas eksport falder godt nok 18% til USA, men stiger samlet set med 5,4% pga. god vækst i salget til Europa på +8%, ASEAN med +15% og især Afrika med +26% (se graf nedenfor).
Kinas handelsoverskud passerede rekordhøje 1,000 mia. USD i årets først 11 måneder (og faktisk hele 2,000 mia. USD hvis der kun ses på industrigoder).

Kina har luret Trump og satser derfor voldsommere end nogensinde på at udvikle sin industrisektor indenfor hi-tech og sælge en masse til udlandet og omgå USA’s toldsatser ved at sende deres varer via lande med lave toldsatser overfor USA. Kina’s handel med Indonesien, Vietnam og Indien er steget med hhv. 29%, 23% og 19% i år.

Og på det ekstremt vigtige område for udvikling af computer-chips har kineserne ifølge nyhedstjenesten Bloomberg allokeret hele 142 mia. US dollars mod USA’s blot 75 mia. og EU’s 46 mia (se illustration nedenfor).

Kinas problem er, at bl.a. Mexico nu sætter en stopper for den juleleg med at omdirigere kinesiske varer til USA ved at sætte 50% told på kinesisk import. Og at europæerne er alarmerede over presset fra Kina på europæisk industri og i stadigt højere grad også overvejer toldmure som beskyttelse trods stor intern europæisk uenighed og bekymring for, at Kina kan lukke ned for kritiske råstoffer til europæiske virksomheder som gengæld.

Konklusion

Udviklingen bekræfter – sammen med den nye sikkerhedsrapport fra USA, at den globalisering vi har kendt de sidste 30-40 år, hvor vi alle er gode venner og kan handle frit med hinanden, for alvor er lagt i graven.

Nu handler det om sikkerhed, resiliens og selvforsyning. Det er mindre effektivt og mere inflationært, når alle regioner skal producere det meste af det de skal bruge selv, lige fra råstoffer, til computerchips, våben, fødevarer m.m.

RÅDGIVNING

FOREDRAG

KONTAKT

Ønsker du ikke længere at modtage disse mails? Unsubscribe.
Earlybird Research & Education Linkøpingvej 223 Roskilde, 4000

Vis denne email i din browser View in Your Browser