Dit ugentlige input om verdensøkonomien, finansmarkederne, megatrends m.m.

Nyhedsbrev #4 - 2026

Endnu en uge i et hektisk januar er gået og det har kun bestyrket signalet om, at Trump/USA/MAGA er toppet og nu skal vi som investorer og europæere håndtere deres gradvise fald fra tinderne, med alle de risici og muligheder det indebærer – fx. indefrysning af europæiske aktiver i USA, fuldstændig utænkeligt for bare 3 måneder siden - og indimellem også tilbagefald.

Samtidig lever vi i en tid, hvor det gradvist går op for os, hvor meget moderne teknologi og opmærksomhedskapitalismen med alle dens distraktioner de sidste 15-20 år har påvirket vores hjerner og vores måder at være mennesker på - også sammen. Det er nedbrydende i stor skala.

Men et opgør er heldigvis i gang og det bliver langt vigtigere for et samfunds stabilitet, sundhed og konkurrenceevne, end hvem der hurtigst får brugt AI i alle mulige sammenhænge. Og her er Danmark langt fremme. Det er rigtig godt 😊.

Og så længe markedssignalerne er bekræftende, sætter jeg de fleste af mine penge udenfor USA.

God læsning og god uge.

/Frank

”Vi har meget arbejde i vores ende for at få rettet skuden op. Men indtil da skal du bare vide, at du har venner overalt i dette land”.

Den amerikanske soldat og Afghanistan-veteran Scott i en besked til den danske soldat og ligeledes Afghanistan-veteran Emil.

”Deres generation har et ord for den form for tvangsmæssige brug af telefonen: rotting (forrådnelse). Mine studerende vidste godt, de var ved at rådne, men det at vide det hjalp dem ikke til at holde op.”

Colleen Kinder, amerikansk forfatter og underviser på Yale University, der fortæller hvor stadigt mere begejstrede de unge studerende er for hendes skrivekursus i Frankrig, hvor de er uden smartphone i op til 30 dage.

”An undisciplined mind, a short attention span—these are all the enemies of wisdom."

- Ryan Holiday, amerikansk filosof og forfatter.

Finansmarkederne jubler over at Trump ikke får sin vilje

Nedenfor link til min ugentlige klumme for Watchmedier:

Link til artikel

Et par hovedpunkter:

Finansmarkerne jubler over, at der er grænser for Trumps magt og at han bøjer af mht. Grønland (for nu) og taber stort i Højesteret mht. Fed’s uafhængighed

Flere divergerende tal fra USA’s økonomi: Realindkomsterne er stagneret, men privatforbruget buldrer fortsat opad, måske pga. pensioneringen af mange højtlønnede og fomuende boomere
Små og mellemstore virksomheder vinder på deglobalisering, senest et eksempel fra Taiwan
Et flertal af avis-ledere i UK sidste år talte imod at øge klimaindsatsen

Konklusion

På de globale finansmarkeder kører flere stærke trends lige nu: Emerging Markets/ikke-USA-værdipapirer, råvarer – især diverse metaller (se grafer nedenfor) - og small cap aktier, mens ”sælg Amerika” er den nye trend og tech-/magnificent-7-aktierne ikke er helt så stærke lige nu. Men meget kan ændre sig i denne uge med flere vigtige tech-regnskaber.

Trump skader USA’s erhvervsliv og aktier

Et link til min seneste artikel i Politiken om Trump, Grønland og finansmarkederne og hvordan Trump skader USA’s erhvervsliv og aktier relativt til resten af verden:

Link til artikel

Konklusion

Trumps trusler, selv om de oftest senere tages af bordet, er faktisk en utrolig dum strategi. Lærdommen fra tusindevis af år med skiftende hegemoner helt tilbage fra det gamle Grækenland er, at en arrogant bølle-magt der ikke udviser diplomati og har sans for alliancer, gradvist mister sin magt. Det samme gælder for dets internationalt afhængige erhvervsliv.

Derfor vender investorerne sig også mere mod fx. Emerging Markets med deres investeringspenge i de her måneder (se graf nedenfor).

Læs også professor Seva Gunitskys kommentar om netop Trumps svækkede position globalt.

Link til kommentar

Dansk topøkonom: Lær af kineserne, planlæg efter det utænkelige med Trump, fx. indefrysning af vores enorme danske og europæiske investeringer i USA

Den danske topøkonom Erik Nielsen med en lang fornem international karriere i bl.a. Goldman Sachs og italienske storbank Unicredit advarer om, at selv om Trump tabte slaget om Grønland og Fed’s uafhængighed i denne omgang, så skal især Europa og Danmark gøre sig klar sig til, at Trump senere hen kan finde på endnu flere utænkelige ting.

Som fx. i en næste konflikt med Europa, at true med at indefryse de over 8,000 mia. dollars i værdipapirer (nogle har beløbet til at være hele 10-12,000 mia. dollars), som Europa ifølge Deutsche Banks opgørelse har i amerikanske depotbanker.

Den regel-baserede verdensorden vi savner galt reelt set kun for os i Vesten

Mark Carneys Davos-tale i sidste uge og citatet nedenfor fra legendariske Samuel Huntington minder os i Vesten om, at vores såkaldte regel-baserede verdensorden siden 2. verdenskrig og indtil Trump kom og skabte kaos, reelt set kun galt, når det gavnede os.

Konklusion

Det har man stadig ikke glemt i det Globale Syd, hvilket vi i Danmark og Vesten – inkl. mig selv – ofte glemmer.

Der fødes lige nu flere babyer i Nigeria på et år som i hele Europa tilsammen

Den demografiske krise i Europa med faldende fertilitet og fødselsrater fortsætter i næsten alle lande. Fertiliteten falder også i Afrika, men fra et meget højere niveau og derfor er situationen nu den, at der fødes flere babyer i Nigeria end i hele Europa trods under 1/3 af Europas samlede befolkningstal.

Indien vokser kraftigt med langt mindre fossil udledning end både Kina og Vesten

Den globale energi-tænketank EMBER er ude med en spændende rapport der viser, at Indien øger sin velstand kraftigt i de her år og væksten frembringes ved markant lavere fossil udledning end Kina og Vesten på deres tilsvarende udviklingsstadier.

Indien har fx. elektrificeret 20% af sin økonomi med kun 1/6 så meget brug af kul som Kina (se graf nedenfor) vha. en massiv udbygning med især solceller og batterier.

Konklusion

Indien viser andre udviklingslande en billigere og renere vej til energiproduktion og velstandsstigning end vi tidligere har set. Fx. er Pakistan også i gang med en massiv udbygning med solceller over hele landet. Meget positivt, men også = mere efterspørgsel efter kritiske metaller/mineraller til produktion af batterier og solceller.

RÅDGIVNING

FOREDRAG

KONTAKT

Ønsker du ikke længere at modtage disse mails? Unsubscribe.
Earlybird Research & Education Linkøpingvej 223 Roskilde, 4000

Vis denne email i din browser View in Your Browser