Investerings-podcast: Kun 1-3% af alle aktier giver gode afkast

Her er link til min seneste investerings-podcast, der handler om, hvor overraskende få aktier, der egentlig giver et godt afkast på lang sigt:

Link til podcast

Et par hovedpunkter i podcasten:

Europæiske, danske og defensive aktier fortsætter med at halte efter

Mange råvarepriser og mine-aktier sætter nye rekorder
Stigende renter og rekordlave risikopræmier på virksomhedsobligationer
Markedsbevægelserne tyder på, at stadig flere investorer tror, vi er på vej ind i et ”inflationært boom”
Aktier giver et højt afkast på lang sigt og især ift. fx. obligationer, men alt merafkastet kommer kun fra 1-3% af aktierne, de såkaldte superaktier
Finans-lærebøgerne skal skrives om: 15-30 aktier i en portefølje er alt for lidt for at få spredt sig nok
Hvis USA’s offentlige sektor lukker ned på onsdag, så viser de historiske fortilfælde, at det ikke får synderlig markedsbetydning

Prisen på ædelmetaller går fuldkommen amok. Mange har hørt om guldprisernes himmelflugt, men nu kommer sølv- og platinpriserne også med. Begrænset udbud men især investorernes forventning om, at politikerne, især Trump, vil bruge penge som aldrig før og måske også overtage kontrollen med centralbankerne og på det seneste også spekulation presser priserne op.

Konklusion

Superaktie-fænomenet gør at 100-200 aktier er nødvendige i en portefølje for at have spredt sig godt nok og ha' en stor nok sandsynlighed for, at fange nok af superaktierne. Derfor godt at have ETF'er eller investeringsforeninger i sin portefølje, som så kan suppleres med nogle enkeltaktier.

Jo mere Trump truer Fed's uafhængighed desto mere positivt for prisen på ædelmetaller.

Upopulær Starmer giver ingen politikere lyst til at stramme op

Keir Starmer er den mest upopulære engelske premierminister i nyere tid og skal ud i en kommende finanslov og stramme finanspolitikken for at få statsfinanserne på rette køl.

Konklusion

Selv om en del af Starmers upopularitet skyldes indvandringsspørgsmålet, så får hans problemer kun andre politikere med hul i statskassen til endnu at mindre at have lyst til at stramme op. Så forvent fortsat løs global finanspolitik indtil obligationsmarkedet og stigende renterne gør ondt nok.

Mens Tyskland stagnerer går det godt i Berlin

I Tyskland er økonomien stagnerende. Det går dog godt i Berlin pga. god vækst i liberale erhverv og turisme og begrænset eksponering til den hårdt ramte bilindustri.

Omvendt i fx. Bayern og i Ingolstadt, hvor Audi hører til. Her svigter indtægterne fra virksomhedsskatter, så den står på større end ventede besparelser.

Konklusion

Det er Kina-effekten - altså udfordringen fra konkurrencen fra billige kinesiske high-tech-produkter - der rammer både de tyske virksomheder og nu også de offentlige indtægter via svigtende skatteindtægter - og snart også flere arbejdsløse.

Til gengæld begynder den positive effekt fra Merch-regeringens markante lempelse af finanspolitikken at slå igennem indenfor få måneder.

Danskerne er pessimistiske, men bruger alligevel løs

En fantastisk sigende graf fra en af Danmarks dygtigste økonomer og økonomiske formidlere, Jes Asmussen: Danskerne er ret pessimistiske i deres syn på her og nu og fremtiden, især for dansk økonomi, trods rekordhøj beskæftigelse. Alligevel bruger vi fortsat løs – detailsalget stiger ihvertfald fortsat pænt.

Konklusion

Samme fænomen ses i mange andre lande. Én vigtig forklaring – som jeg beskrev i et nyhedsbrev i foråret - synes at være, at vi generelt er blevet mere pessimistiske som mennesker de sidste 15-20 år. Årsagen til det mener nogle forskere er opmærksomhedsøkonomien, med dens øgede fokus på negative nyheder fordi det sælger bedre og skaber flere kliks.

Boomerne "sidder på flæsket" og Trump rager til sig

Boomerne sidder på flæsket. Det gælder især også i USA (tallene nedenfor er frem til 1. kvt. 2024, men det er kun blevet endnu mere udtalt siden), hvor de sidder på klart de største formuer og er ved at gøre klar til den største formueoverførsel til efterfølgende generationer nogensinde set.

Apropos formuer og baby-boomerne, så har Trump på rekordtid som præsident for 2. gang fået raget til sig, som aldrig nogensinde set før for en amerikansk præsident og det har nu bragt Trump-familien tilbage på top 500-listen over rigeste familier i verden. Sørgeligt.

Dagens investerings-joke: Bakspejlsinvestering går altid godt. 20 ud af 20 rigtige. Et bakspejl og selektiv hukommelse kan gøre meget ved selvopfattelsen af ens investerings-evner.

Nyhedsbrev #32 - 2025

Investerings-podcast: Kun 1-3% af alle aktier giver gode afkast

Konklusion

Upopulær Starmer giver ingen politikere lyst til at stramme op

Konklusion

Mens Tyskland stagnerer går det godt i Berlin

Konklusion

Danskerne er pessimistiske, men bruger alligevel løs

Konklusion

Boomerne "sidder på flæsket" og Trump rager til sig