Ugebrev #21 - 2025
Nyhedsbrevet har holdt pause pga. arbejde på Roskilde Festivalen og ferie på Bornholm. Jeg kan kun opfordre til at give en, to, ti eller flere timer af dit liv til frivilligt arbejde – vores samfund, både lokalt og nationalt har brug for det og det er fantastisk.
Hvis du holder ferie i Danmark kan jeg også kun opfordre til at støtte alle de lokale selvstændige, der tør tage en risiko og står bag boder, caféer, restauranter, genbrugsbutikker m.m. der giver vores byer liv. Vi skal huske at støtte lokalt.
Fortsat god sommer. Nedenfor følger forskellige korte input om investering, verdensøkonomien, Danmark, geopolitik, teknologi m.m.
/Frank
|
|
1.Min seneste klumme for Nordnet om investeringsmarkederne og nogle overvejelser man bør gøre sig netop nu, fx. at holde styr på sin risiko, øge den globale spredning i porteføljen og overveje mere eksponering til fx. Emerging Markets, small cap aktier (undtagen USA), råvarer og temaer som clean energy (på vej ind i varmen igen efter lang nedtur), cybersecurity og kvantecomputere m.m. |
|
2. Så kører Trumps told-show igen. Finans-topchefer som Jamie Dimon fra JP Morgan og Vincent Mortier fra Amundi advarer om, at markederne tager alt for let på truslen om handelskrig. Men de fleste investorer tror det er Trump-forhandlingstaktik og at der indgås vigtige handelsaftaler i de kommende uger. Ender toldsatserne ikke væsentligt lavere end det der trues med lige nu, er det virkelig skidt nyt for verdensøkonomien og især aktiemarkederne og private equity. |
|
3. Er det effekten af den svage dollar og den stærke euro, der begynder at kunne ses? Der er i hvert fald flere op- end nedjusteringer af aktieanalytikernes forventninger til de amerikanske virksomheders indtjening (rød linie i grafen nedenfor), mens der er markant flere ned- end opjusteringer til de europæiske virksomheder. I Europa ses der netop nu nedjusteringer blandt de eksporttunge aktier (rød linie i graf #2 nedenfor), mens der er opjusteringer blandt de mere indlandsk orienterede. |
|
4. Rygterne har lydt i et stykke tid, at præsident Xi er ved dårligt helbred eller at der er øget internt pres mod hans enevældige position. Den slags rygter er der ofte, men de er lidt mere vedholdende nu. Politikens Asien-korrespondent har skrevet en god artikel om emnet og konklusionen synes at være, det er mere sandsynligt Xi der konsoliderer sin magt end at han lige nu svækkes. |
|
5. Interview med Steve Bannon i finansavisen Financial Times. Det mest interessante: Bannon påstår at Trump vil være en magtfaktor på den politiske scene i mange år frem, ikke blot til januar 2029. Bannon er bevidst kryptisk lige som Trump elsker at være, men indikerer, at man i regeringen ser på, hvordan Trump kan sikres en 3. præsidentperiode (andre peger på en af hans sønner, men gad vide hvad JD Vance ville sige til det?). |
|
6. Boligmarkedet i Danmark er stærkt og har været det længe med stigende priser især i Storkøbenhavn viser en velskrevet artikel fra Børsen. Men ses der på boligbyrden og væksten i udlån til bolig ser udviklingen ganske ok ud uden tegn på en boble på landsplan. For ejerlejligheder i København er udviklingen dog noget anstrengt, med den højeste boligbyrde nogensinde set – også højere end før finanskrisen i 2008. Det er der dog gode argumenter for ifølge boligekspert Marc Lund Andersen (se nedenfor).
Det er en udfordring for en stærk dansk økonomi at være knyttet til de svagere lande i Eurozonen via fastkurspolitikken, for så importerer vi ECB’s alt for lave kort rente, der får danskerne til i de her måneder at valfarte over i korte flex-lån og holder boligpriserne høje. Det er også ekstremt ulighedsskabende og gør dansk økonomi mere ustabil. |
|
7. Et flertal af amerikanske forældre ville ønske at sociale medier som TikTok, X, Snapchat m.m. aldrig var opfundet. Mange unge i Generation Z er enige. Globalt - og i Danmark - er vi tilsvarende ved at blive stadigt mere kritiske overfor en stor del af de seneste 15 års digitalisering, der har været et sandt paradis for Silicon Valley.
Eksperter taler om et "tech-backlash", smartphones forbydes i stadigt flere skoler og der er blevet længere mellem opslagene fra danske og europæiske ledere, der begejstret er vendt hjem fra kursus på Singularity University.
Fra et investorsynspunkt er spørgsmålet, om dette "tech backlash" vil hæmme de store techgiganters indtjening de kommende år eller om deres forretning, bl.a. takket være AI, vil vokse ufortrødent videre? Jeg hælder til, at det vil hæmme deres fremtidige indtjening, men indtil videre ses der ingen mærkbar effekt. |
|
8. Bitcoin og tech-aktierne på det amerikanske Nasdaq-aktiemarked slår nye rekorder i de her dage og uger. Generelt har prisbevægelserne på de to været meget ens de sidste 4-5 år, så det har ikke givet meget risikospredning at investere i både techaktier og bitcoin. |
|
Og vi bliver i det engelske 😊 |
|
Tyskerne kan også være med 😊 |
|
|
|
|
